金油比飙升拉响警报 中国市场注入稳定因素

时间:2020-03-12 来源:www.xcyjbl.cn

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Original Title:不断上升的金油比敲响警钟,为中国市场注入稳定因素

□本报记者张立静

近期以来,国内外大宗商品价格大幅波动,大宗商品市场主要是下跌,原油和黄金价格大幅波动,金油比飙升至历史高点,为全球经济敲响了警钟。然而,分析人士认为,海外疫情的蔓延对中国的影响仍仅限于情绪方面,而正在加速恢复工作的中国市场正在为这种不确定性注入稳定因素。

黄金原油远离

文华财经数据显示,代表国际大宗商品趋势的CRB指数自1月3日见顶以来已下跌逾10%。文华商品指数在1月8日达到最高点,然后由于流行病和其他因素急剧下降,但迄今为止只下降了5.4%。

CFTC数据显示,在截至2月18日的一周内,投机基金对黄金和原油市场的看法有很大差异。WTI原油空头头寸增加了11%,达到四个月以来的最高水平,而净多头头寸减少了22%,至零。与此同时,黄金更愿意上涨,黄金投机性净多头增加了手中。根据彭博社汇编的数据,黄金ETF持有量创下了历史上最长的连续上涨纪录。此外,投机基金本周略微增加了大豆和玉米的净盈余。

值得一提的是,随着市场追逐黄金并逃离原油,代表市场避险情绪的金油比本周也飙升至创纪录高位。

"海外疫情的规模暂时得到控制,存在很大的不确定性,这可能会加剧黄金价格的波动,并导致重复发生。由于中外在疫情发展方向和风险偏好上存在差异,有必要关注不良资产预期的干扰。”中信期货分析师张戈表示,今年迄今为止,国际金价已上涨逾10%,并于2月24日触及1689美元关口,创下2013年以来的新高,并在2011年至2012年间逼近历史高点。从时间上看,最近的金价是由意外事件引发的。然而,本轮金价上涨并非纯粹由事件驱动。实际利率下降,美国股市波动性上升也是一个重要因素。

兴业投资研究指出,随着新的皇冠肺炎疫情在中国境外迅速蔓延,投资者担心病毒感染的风险越来越大,对全球经济前景造成负面影响。全球经济增长放缓可能会削弱对石油及其产品的需求,从而对石油产生负面影响。

国内商品强势支撑

从本周市场表现来看,与外部市场商品走势相比,国内商品期货更加“平静”,部分内外联动产品支撑更强。

以棕榈油为例。尽管2月25日外部棕榈油期货收盘下跌近4%,但在国内市场开盘后的第二天,棕榈油期货开盘走低并走高,走势明显强于外部市场。主要棕榈油合约下跌1.32%,至5238元/吨。

根据中投公司安森期货的杨瑞霞分析,石油和脂肪再次下跌,棕榈油领跌。一方面,最近的产出数据显示,马来西亚的产出在2月份有所回升;另一方面,疫情的蔓延,马来西亚推迟宣布经济刺激计划,而中国的需求不足,印度的需求仍然低迷,所有这些因素都给市场带来压力。“国内豆油库存也在迅速上升。总体而言,这一流行病给供应方带来了需求不足和压力。预计石油将继续疲软。”

从市场独立性强的黑色体系来看,昨天铁矿石期货导致黑色体系回落,但整体跌幅不大。中信证券(CITIC Securities)分析师唐表示,当前海外疫情对黑色商品的影响仍在于情绪方面。日本和韩国是世界上重要的钢铁生产国。这两个国家贡献了世界铁矿石需求的10%。虽然疫情已开始蔓延,但受疫情影响的几个主要海外国家的工业生产仍然正常。T

“以高炉为核心的长流程钢厂一般不会轻易停产。就中国新一轮“天车”疫情的影响而言,即使全国大多数行业都不同程度地推迟了复工,但全国钢厂的高炉基本保持了正常生产。疫情本身很难阻止高炉的生产。它主要通过下游需求的停滞对钢厂的生产产生反向影响,这就要求下游的大面积停滞对生产产生相对明显的间接影响。目前,海外疫情尚未对黑色商品的基本面产生重大影响。”不过,唐对的分析,仍然需要密切关注海外疫情的发展,并警惕其是否会成为下一个挤垮黑色商品价格的“黑天鹅”。

责任编辑:张瑶

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